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西甲直播|挖掘机行业全面向好 基建投资将超预期

发布时间:2020/03/15 点击量:
【摘要】当下基建项目大举推进的态势仍在延续,这或预示着3月中旬公布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望超出预期。基建投资仍能保持高速,进而支持中国经济保持稳定增长。
当下基建项目大举推进的态势仍在延续,这或预示着3月中旬公布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望超出预期。基建投资仍能保持高速,进而支持中国经济保持稳定增长。

2月,官方与财新PMI均超出预期:统计局PMI达到51.6,比1月上升0.3个百分点;财新PMI升至51.7,亦是4年来的次高纪录。经济数据乐观向好与当前基建投资持续加码、经营活动积极密切相关。尽管1~2月主要宏观经济数据要待3月中旬才能公布,但结合高频机械、工程用车等数据来看,今年投资启动早于预期,或将支持上半年经济保持复苏态势。

尽管1月春节是工程项目开工的传统淡季,但用于机械工程的却淡季不淡。方面,在过去四个月销量同比增长70%的基础上,1月淡季挖掘机销量也达到了54%的高速增长;需求旺盛的局面也拉动了产量的提升,自去年下半年以来,挖掘机产量逐步走高,2016年12月产量同比增速达到65.4%,创2011年2月以来新高。

挖掘机行业的全面向好并非偶然,作为工程运行活跃程度的重要晴雨表,挖掘机行业的供需两旺在笔者看来只是一个缩影,其背后实则是去年年中以来政府稳增长政策加码,积极财政和房地产拉动投资明显提升的效果体现。实际上,尽管中国宏观数据在去年全年鲜有变化,尤其是GDP数据几乎横在6.7%~6.8%区间,但越来越多的微观数据表明,自去年三季度以来,中国基建和房地产投资对经济增长的拉动是越来越强的。

与挖掘机行业火爆相互印证,自去年三季度以来,重型卡车的表现同样抢眼。根据中汽协公布的数据,1月重型载货车产销增速分别为87.62%和125.15%,均是近6年来的新高。而回顾上一轮重卡行业如此火爆的情形,还要追溯到2010年,彼时恰是国内推出大规模经济刺激、加大基建投资以抵御全球金融危机之际。

从周期的角度来看,挖掘机行业与宏观经济景气周期高度重合。例如,从与工业增加值的关系来看,2008~2010年,经济波动先受到海外金融危机冲击大幅下滑,之后得益于经济刺激计划出现明显反弹。同期,挖掘机的销量在2008年的105%增速快速回落至2008年年底的-33%,但自2009年下半年便出现了正增长,直至年底反弹至136%。

然而,去年下半年以来,挖掘机市场火爆,但工业增加值数据并未出现明显好转,两者情况出现背离。正如笔者在2016年9月的文章中提到的,去年宏观数据与微观数据存在不一致的情况,工业增速疲软,但发电量向好、工业企业利润大幅攀升、货运量持续、PMI等数据走高;全国固定资产投资数据持续下滑,但如果剔除辽宁省异常值,投资增速仍然保持高位。